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《定投十年財務自由:省心省時省力懶人專享的理財書》讀後心得分享

推薦指數:★★★★

閱讀難度:★★★

學習內容:基金定投計畫制定

文章目录

 【掌握行業週期】

 【如何挑選指數基金】

 【如何挑選指數基金】

   市盈率

   市淨率

   股息率

   盈利收益率法

   博格公式法

 【投資指數基金的四個方法】

   定期定額

   慧定投

   價值平均策略

   估值定投策略

 【基金賣出的四個方法】


  《定投十年財務自由》書中詳細的描述了整個定投的流程與應注意的事項,

從對於財務的思維出發到整個定投的原因、介紹指數基金、如何定投到制定定投計畫,

一系列的學習流程清晰的邏輯將讓人收穫滿滿!十分適合作為投資的指南書。

書中前面有關理財思維的介紹包含資產與負債的思維窮人與富人的思維模式

養成記帳收入分配與做好預算等習慣,並且制定財務目標瞭解財務自由需要多少錢才够


【掌握行業週期】

  有些行業自身無景氣之分,如必需消費品和醫療行業,不管是在熊市或是牛市,

對於必須消費品的需求不會减少,並且隨著人口的增漲與生產的擴張,消費量將持續上升,

因此這樣的板塊出現大牛股的機會較大,這樣穩定的板塊常被拿來避險,也較能够穿越景氣循環,

而巴菲特的投資組合中也不乏這樣的公司,如可口可樂、喜詩糖果、吉列等。

在中國大陸,這樣的板塊包含的行業如:白酒、飲料、農副食品等。

相較於必需消費品,由於中國大陸消費升級帶動了可選消費繁榮,可選消費顧名思義就是可選可不選,

也因此可選消費品週期性較强,容易受到景氣循環的影響,

也就是說多賺錢才會再拿來消費,行業例如:汽車、白色家電、高檔手機等,

此外可選消費的更新換代速度快,如果企業沒有跟上時代的脚步,可能遭到淘汰。

有强週期性的行業還包含,較為複雜的軍工、化工、有色金屬、原物料、證券銀行、建築等,

遇到牛市來臨時可能會遇到領漲或是補漲的情况,需要對於行業週期有一定判斷。


【如何挑選指數基金】

  書中提到三大要素,第一小規模(小於1億人民幣)的指數基金不購買,

因為基金公司可能沒辦法獲得足够的利潤,甚至不够成本,可能導致基金清盤,

此外這樣的基金在場內(證券交易所內)交易時流動性也較差。

第二為挑選費用較低的基金,指數基金主要費用為申購、贖回、管理與託管費,

一樣追蹤某些股票,較高的費用將直接導致淨利潤的下降。

基金申購費用約在1%-1.5%通過網路平臺可將費用降至0.1%-0.15%,

贖回費用在持有7天內贖回會有高達1.5%的贖回費,超過7天為0.5%,超過1-2年免除。

管理費一般介於0.5%-0.8%之間,託管費在0.1%-0.2%,每日計提,

平時的基金淨值是已經扣除管理與託管費用,因此在算淨值時不用再額外扣除,

正常情况下長線買入基金費用約小於1%。

第三為選擇跟踪誤差較小的基金。既然是指數基金越接近指數走勢的基金也較好,

方便我們在判斷基金高估低估時買入賣出,也能體現基金經理追蹤指數的水准。


【基金的估值辦法】

  隔壁表哥認為這是本書的精華所在,具有教導買進賣出的指導意義,

內容的重要性僅次於如何制定完整的基金定投計畫。

估值法體系可以分為兩套,分別為絕對估值法與相對估值法,

絕對估值法的核心在於未來現金流的計算,就是投資後未來能獲得多少錢;

相對估值法的核心在於有參照物,可以做同類或歷史比較。

指數基金之父約翰伯格(John Bogle)在分析指數基金時總結出三大影響因素:

市盈率、盈利與分紅。

市盈率

  首先市盈率為市值/淨利潤,換言之就是投資後多少年的時間能够回本,

投資市盈率20的股票,表示在規模不擴張,淨利潤不變的情况下,投資回本所需20年。

常見的市盈率指標有四種,靜態市盈率、滾動市盈率、動態市盈率、席勒市盈率。

靜態市盈率為每股市值/上一年度財報的每股淨利潤,時間節點較為固定,反應相對遲緩;

滾動市盈率為將最新季度的財務加入,剔除最舊季度的數據,較能反應最新情况;

而動態市盈率是對於未來一年盈利估值,偏差較大;

最後席勒市盈率(CAPE)用的是過去十年的平均淨利潤,能够避免受到短期干擾,

適合用於歷史較長的大盤整體估值研究。

此外還有一個中位數市盈率,就是將指數的成分股中按照市盈率排列取中位數,

避免的是整個指數因為權重過於集中導致的估值偏差,

例如上證50前10大股占指數50%以上,能够適用此種估值辦法,

不過那些權重股本身占指數比率就較大,回跌時即便占比小的股票未跌也起不了太大作用。

市淨率

  另外一種常見的估值指標為市淨率,市淨率為每股市值/每股淨資產,

相對於市盈率,市淨率更穩定,因為利潤是某時間段產生的,而淨資產是逐漸累積起的。

影響市淨率的指標為企業的資產運作效率(ROE),長期來看股票的回報與ROE息息相關,

企業的資產運作效率越高,未來企業市淨率將越大。

適合參考市淨率的產業為資產能够隨著時間增值的企業,例如:白酒。

資產越穩定參考價值越高。相反的,如果資產貶值快,或是無法具體估量就無法適用,

例如:芯片、礦山、原物料、廣告公司、互聯網等。

當企業資產大多是容易衡量資產時,在企業業績下滑時使用市淨率才不易低估市場價值,

例如:證券、銀行等。

股息率

  股息率為現金分紅/市值,由於企業分紅來自盈利,因此能够分紅代表企業賺錢,

一家能够持續賺錢的企業才能持續發出紅利,這樣的企業較大機率能够持續經營,

分紅也可能隨著時間拉長而增加。

另外有一種比率是分紅率,為現金股利/公司總利潤,分紅率常為企業預先設定好,

因此長時間不變,但是股息率會隨著市值變動而變動,因此股價下跌可能導致股息率上升。

也就表示公司變得便宜了。

一般大陸境內銀行一年儲蓄利率為1.5%,紅利指數分紅大約3%,超過4%表示股價處於低估狀態。

盈利收益率法

  盈利收益率為市盈率的倒數,市盈率越低表示公司越可能被低估,潜在收益率也就較高,

盈利收益率目標定為10%,也就是大於10%分批買進,小於6%分批賣出,居中則停止定投。

此法適合流通性好、盈利穩定的品種,如:上證50、基本面50、上證紅利、50AH優選、

央視50、恒生指數等。

柏格公式法

  若品種的長期盈利增速高於10%,則不太適合盈餘收益率法,可考慮柏格公式法,

適用於週期性較强的品種或是高增速品種。

指數基金淨值=市盈率x盈利+分紅

PEG =市盈率數值/長期盈利增長速度數值。

如果品種市盈率為15%,長期盈利增長為15%,則PEG=1。合理區間在於1-2,超過需小心。

查看歷史市盈率與當前市盈率,如果處於低位,品種大機率處於低估;

相對市盈率處於高位,PEG大於2,可能就處於高位要相對謹慎。


【投資指數基金的四個方法】

定期定額

  定期定額是每週期投入相同金額進行定投,不適用於中國內地,

由於中國內地收入增長較快,10年前一個月投入200元或許不算少,但是10年後卻份額過小。

慧定投

  為定期不定額的操作,是基於500日平均線的定投計畫,當價格低於500均線會投入更多,

且幅度越低投入越多,現時較適用於歷史較長的指數基金,如:滬深300、中證500、創業板等。

價值平均策略

  設定資金增值目標,並且持續達成,例如基金市值每月設定增長1,000,

如果下個月初跌成950,則必須定投1,050元;相反如果漲成1,050,則只需投入950。

此類定投方式適合未來時點有資金需求者,例如子女教育、養老金等。

缺點在於大跌時可能一次性需要拿出過多的錢,可設定投入上限防止無限上綱超過負擔。

估值定投策略

  就是在價值越低估時,投入越多的金錢,試算公式如下:

每個月的定投金額=首次低估時投入金額x(當月盈利收益率/首次的盈利收益率)^n

這個n就是起的是收益放大的功能,如果n越大就會在越低估時投入更多的金額,通常取1-2。

當然這樣的方式也有缺點,例如設定的n太大,可能導致無法實現定投計畫,

市場出現集體危機,公司利潤下滑,導致市盈率被動上升,這時候能够使用市淨率暫時進行過度。


【基金賣出的四個方法】

  第一收益考量停利,第二價值層面考量停利,第三不停利。

用收益來停利,停利不能太過頻繁,否則基金費用可能過高,設定約30%停利較為合理,

缺點是可能在大牛市前就已經退出,錯過一波大行情。

按照估值停利,等到投資估值回歸甚至到高估區域再分批停利,優點是收益率較高,

缺點在於需要有足够耐心等待點數高估。

此外我們也能够用估值策略定投的方式進行梯度停利,估值越高賣出越多,這樣較不會錯過牛市行情。

另外就是不停利靠著基金長期的分紅獲得現金流,這部分的策略較適合股息率高的基金,

而如果關注長期分紅收益,買入位置就非常重要,要在低估區域給的安全邊際就更高。


  書中最後教導大家如何建立一套自己的定投計畫,首先梳理自己現金流,確定自己能定投的金額,

投資一輪約需要3-4年,最好這週期內不宜用到這筆資金。第二步挑選當前低估基金。

第三步選擇自己習慣的投資通路,場外或是場內,並且制定一份計畫,比如在發薪水第一天後投入,

第四步在實踐過程中定期檢查並優化。督促自己按計畫確實執行。

怎麼買?低估時買入+定期不定額。

怎麼賣?長期持有,牛市高估時賣出。

最後每個群體都有適合的投資計畫,例如說養老金,適合低風險配置,

可以用30%存量資金配置指數基金。子女教育金所用資金時間固定,能够在使用前結束並退出定投。

所有的情况因人而異,什麼樣的需求制定符合需求的計畫也是基金定投的彈性優勢。

十分推薦本書作為基金定投的指南,詳細且清晰。

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筆者:隔壁表哥

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