如何使用財務比率?掃描優質企業,抓住變化的關鍵 | 隔壁表哥

如何使用財務比率?掃描優質企業,抓住變化的關鍵

文章目錄

 1.償債能力:企業償還貸款的能力。

 2.運營能力:是企業運用資產賺錢的效率,與帳款收回的能力。

 3.盈利能力:反映企業的賺錢能力。

  使用財務報表能夠清楚瞭解一家公司的經營狀況,

但是財報體現的數值隨著公司的規模擴大而放大,

很難衡量公司是否隨著規模的擴大帶動更好的效率與績效,這時候體現出財務比率的優勢,

能夠透過財務報表的數值對比量化公司各項能力,

市場上常用財務比率量化企業三方面的能力。分別為償債能力、營運能力和盈利能力。

對應的企業相關能力為企業風險、管理能力與企業賺錢能力。

關於財務比率的使用,一是和企業過往成績作為對比,今年和去年比和過去十年比;

二是和同類競爭企業對比,盈利模式越是重疊,可比性就越強。

以下介紹常用的財務比率估算方法。部分設計專業會計用語可參考“名詞解釋


1.償債能力:企業償還貸款的能力。

  用以評估企業流動性是否合理與正常,償債能力不佳的企業將使得融資成本上升,降低利潤率連帶影響企業盈利能力,尤其可關注企業短期償債能力,這與企業資金鏈斷裂風險關係密切。

短期償債能力

流動比率 = 流動資產 / 流動負債;

通常流動比率評估為1元的流動負債需要有2元的流動資產做保證,

用以確定能流動負債都能有流動資產做歸還,因此值大於2較為合適。

速動比率 = (流動資產-存貨-待攤費用)/ 流動負債。

速動比率在流動資產的基礎上扣除較不易變現的存貨以及待攤費用,

是更為嚴格的定義負債對應的保證,通常比率大於1為合適。

長期償債能力

負債比率 = 負債總額 / 資產總額;

負債比率也可以理解為杠杆,資產類中有多少比率是向外借來,

通常不同行業差距較大,負債比率大約落於40%-60%之間。

利息收入倍數 = 經營淨利潤 / 利息費用 =(淨利潤 + 所得稅 + 利息費用)/ 利息費用;

利息收入倍數是用來衡量貸款的利息費用有多少的淨利潤做擔保,

通常1元的利息費用有2元的淨利潤作為擔保較為合適。

2.運營能力:是企業運用資產賺錢的效率,與帳款收回的能力。

應收帳款周轉率 =賒銷收入淨額/ 應收帳款平均餘額;

是衡量企業銷售貨品後記為應收賬到實際收回現金的效率,

公司應收賬款變成現金的速度越快,企業能夠周轉的資金就越充沛,

因此應收賬款周轉率越大越好。

存貨周轉率 = 銷售成本 / 存貨平均餘額;

企業銷售貨品,將存貨轉為銷售收入的效率,

企業若是銷售效率佳,表示企業不容易囤積存貨,受到存貨跌價的風險較低,

此比率也與行業相關,例如快消品的周轉率大於房地產,房地產雖然周轉慢,

但是單次利潤高。總體而言同業對比,存貨周轉率越高越佳。

總資產周轉率 = 銷售收入淨額 / 總資產平均值;

計算資產賺錢的效率。行業不同差異大,例如輕資產與重資產行業周轉率差異大,

總體而言同業對比,總資產周轉率越高越佳。

流動資產周轉率 = 銷售收入淨額 / 流動資產平均餘額;

行業不同差異大,總體而言同業對比,流動資產周轉率越高越佳。

固定資產周轉率 = 銷售收入淨額 / 固定資產平均淨值。

行業不同差異大,總體而言同業對比,固定資產周轉率越高越佳。

3.盈利能力:反映企業的賺錢能力。

毛利率 =(銷售收入-成本)/ 銷售收入;

簡單評估產品利潤空間。毛利率值越高越好,與同業對比可看出公司產品競爭力。

淨利潤率 = 淨利潤 /銷售收入;

計算收入中多大的比率轉化為利淨潤,由於收入實現後還需要扣除三項費用,

以及所得稅與其它項,因此淨利潤的同比環比能夠評估企業近期轉換利潤效益。

總資產報酬率 = 淨利潤 / 總資產平均值;

利用總資產賺錢的效率,行業不同差異大,總體而言同業對比,總資產報酬率越高越佳。

權益報酬率 = 淨利潤 / 權益平均值;

身為股東相當重要的比率,是衡量企業用股東權益賺錢的效率,

可以評估是否企業在募集資金時是否損害股東權益。

優良公司權益報酬率約大於15%甚至大於20%。

每股利潤 = 淨利潤 / 流通股總股份。

將淨利潤平攤到流通股數中,是為評估股價的一種方式。

  本篇文章並非列出最全面的財務比率的評估方式,

而是體現一般評估公司的三個主要維度:企業風險、管理能力與企業賺錢能力。

由於企業間的性質差異,因此適用的財務標準差異大,

例如許多製造業毛利率低於科技業;房地產的負債比率普遍偏高;

因此沒辦法用確定值作為標準,但是在同行業與企業過往對比可以明確看出效率的增減。

但是在使用財務比率的同時,也需要搭配實際值參照,常常出現銷售銳減淨利潤上升的狀況,

是否公司關閉了部分業務,或是有其他戰略的調整。

尤其針對變化劇烈的比率可以多加留意,能夠觀察出公司決策的蛛絲馬跡。

最後簡單總結:

  上市公司分析三方向:償債能力、營運能力和盈利能力。對應為企業相關能力為企業風險、管理能力與企業賺錢能力。不同行業不可一概而論,比率對比報表實際值,特別留意突兀變動。

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